Илья Сегеда: Как эпидемия Covid-19 повлияла на транзакции в Украине

Илья Сегеда: Как эпидемия Covid-19 повлияла на транзакции в Украине

Илья Сегеда: Как эпидемия Covid-19 повлияла на транзакции в Украине

Неопределенность ситуации с COVID -19 замедлила продвижение сделок M&A, которые, как ожидается, будут заключены в течение первого полугодия и привели к снижению как их объемов, так и их стоимости.

В мире количество транзакций уменьшилось на 32% (с 10 155 до 6938 транзакций), а их стоимость — на 53% (с 1,9 трлн до 0,9 трлн. долларов США ). Украина не исключение ._

По результатам отчета «M&A Radar: Украина» в первой половине 2020 года было объявлено всего 25 сделок, что является самым низким показателем за пять лет. Сделки упали на 79% до 159 миллионов долларов США

Ряд сделок, запланированных или начатых ранее в этом году, были приостановлены, поскольку покупателям и продавцам пришлось сосредоточиться чтобы пережить пандемию и не потерять свой бизнес.

Чего ожидать в начале 2021 года?

Тот факт, что мы живем в условиях первой в мире рецессии, вызванной не финансовыми факторами, а пандемией болезней, означает, что будет сложно предсказать восстановление на основе аналогий с кризисами. экономическое прошлое.

Однако, как правило, в последние месяцы темпы сделок M&A отечественными и иностранными инвесторами резко замедлились. [19659004] Нет сомнений в том, что из-за пандемии COVID -19 планы инвесторов пересматриваются. Некоторые перенаправят свои ресурсы, чтобы убедиться, что их бизнес лучше всего подготовлен к новой реальности, которая последует за рецессией.

Другие будут придерживаться более осторожного подхода, потратив некоторое время на понимание того, как инвестируемая компания будет адаптироваться к изменениям в операционной модели, происходящим в отрасли, до закрытия сделки.

Некоторые из них будут вести свой бизнес «как обычно», основываясь либо на своем долгосрочном видении бизнеса / отрасли, либо на общей бизнес-стратегии. инвестиции. Будут авантюристы — охотники и те, кого застрелят, — те, у кого прочный баланс, большая склонность к риску или чувство, что сейчас пора выйти на новый рынок или в новую отрасль.

Вероятность и продолжительность операций сегодня зависят как от мира, так и по чисто техническим причинам. С одной стороны, основной проблемой для иностранных инвесторов является отсутствие возможностей для путешествий. Несмотря на достижения в области технологий и простоту удаленной работы в эпоху ZTS (Zoom-Teams-Skype), личный контакт и зрительный контакт необходимы для быстрого разговора. В конце концов, переговорщики не привыкли полагаться исключительно на реальные экономические показатели.

Посещение инвестируемой компании очень важно для инвестора и часто помогает выявить проблемы, которые не очевидны при удаленном чтении документов.

В любом случае, сегодня сторонам нужно больше времени для переговоров и заключения сделок M&A. Покупателям и продавцам может потребоваться более длительный период для переговоров и согласования SPA чтобы оценить влияние пандемии, как долго продлится остановка Бизнес, влияние на оборотный капитал и перспективы экономического и социального восстановления.

С другой стороны. , мы, очевидно, увидим увеличение количества статей в контрактах на покупку акций, касающихся существенных негативных изменений ( MCA ), несмотря на ряд проблем, вызванных COVID -19. Эти статьи MCA не новы, но они, как правило, чаще используются в периоды неопределенности. Они обеспечивают механизм для каждой стороны выхода из соглашения в случае значительного ухудшения состояния компании или условий ценообразования, которые могут быть связаны с конкретным событием, или в случае пандемия.

В частности, следует ожидать более широкого использования дополнительных условий оплаты, учитывая будущие дополнительные выплаты (они, как правило, менее популярны среди местных переговорщиков) и многое другое. 39; другие формы отсрочки платежа. Эти требования должны помочь покупателям сбалансировать неопределенность и сложность прогнозирования будущих денежных потоков с общим нежеланием не пострадавших продавцов соглашаться на снижение цен из-за COVID -19.

Новым во время пандемии стало повышенное внимание к оценке кибербезопасности ИТ-инфраструктуры, приложений и отказоустойчивости. Обеспечение возможности удаленной работы без ущерба для информационной безопасности стало главным приоритетом. Цепочка поставок — еще одна ключевая область, которая требует повышенного внимания перед лицом непредвиденных изменений, вызванных COVID -19.

Пандемия значительно расширила список вопросов, важных для инвестора при покупке бизнеса. Сегодня список выглядит так:

  • Повлиял ли COVID -19 на коммерческие и операционные расходы приобретенного предприятия?
  • Какой уровень оборотных средств приемлем в случае пандемии? Каково финансовое положение основных клиентов продавца? Какие риски связаны с взысканием долга? Есть ли риск того, что у продавца закончится товар или запасные части?
  • Повлиял ли COVID -19 на цепочку поставок цели и каковы были последствия?
  • Была ли угроза, фактическое нарушение или нарушение каких-либо существенных контрактов приобретенного бизнеса из-за непредвиденных изменений бизнеса, вызванных COVID — 19?
  • Частично ли приобретенный бизнес соответствует законодательству в области здравоохранения и безопасности COVID -19?
  • Каковы обязательства приобретенного бизнеса и сможет ли покупатель их выполнить?
  • Как ИТ-системы приобретенной компании справлялись с удаленной работой и любыми изменениями в бизнесе? Были ли (будут ли они) инвестиции в ИТ нацелены на поддержку (расширение) режима удаленной работы?

Илья Сегеда, руководитель консультационной службы слияний и поглощений КПМГ в Украине

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *