Иностранцы победят на гривне

Иностранцы зарабатывают UAH

Иностранцы победят на гривне

Украинские государственные ценные бумаги вызвали повышенный интерес у нерезидентов: их портфель гривни OVDP вырос на 3,5 млрд грн на прошлой неделе, до 9,3 млрд. Грн. Финансисты считают, что государственные облигации стали привлекательным активом после того, как НБУ повысил ставку дисконтирования, что повысило доходность по государственным облигациям. Желание зарабатывать более 16% в год, а также получать валютные разницы, в случае укрепления гривны, побуждает иностранцев рисковать.

The New Wave

Иностранные инвесторы возобновили свои инвестиции в государственный долг Украины. С начала года портфель внутренних государственных облигаций нерезидентов увеличился в 1,6 раза, с 5,2 млрд до 9,3 млрд. грн. Пик закупок государственных ценных бумаг произошел в последний день января, когда нерезиденты купили ОВГД за 2,54 млрд. Грн. На следующий день они покупали ценные бумаги на сумму 0,94 млрд. Грн.

. Последний раз, когда массовый приток иностранных денег на внутренний долговой рынок наблюдались в конце лета или в начале осени. до 4,5 млрд. Долларов США. «Это вторая волна инвестиций нерезидентов в гривне OVDP за последний год. Предыдущий год был выпущен в августе-октябре 2017 года В общей сложности в настоящее время иностранные инвесторы инвестировали более 300 млн. Гривен в гривну ОВГЗ », — сказал Алексей Блинов, главный аналитик Альфа-Банка и По его словам, ситуация на мировом финансовом рынке заключается в том, что когда список высокодоходных инвестиций ограничен, а аппетит инвесторов к риску довольно высок. «Это привлекает их на украинский рынок», , — считает аналитик.

Национальный банк вызвал спекулятивный спрос на государственный долг Украины в конце января. Это решение увеличить ставку дисконтирования с 14,5% до 16% с 26 января вызвало увеличение выхода OVGZ . В январе на аукционе ставка по государственным ценным бумагам со сроком погашения менее одного года или на один год увеличилась на 0,5 процентного пункта. — до 16,5% годовых, а Министерство финансов их продажи привлекло 3,7 млрд. грн. В течение следующих двух дней эти ценные бумаги находились в равновесии с нерезидентами. «Большинство государственных гривневых облигаций были приобретены нерезидентами. В результате аукционов они увеличили свой портфель на 2,54 млрд. Грн», — говорит Олег Сердюк, начальник отдела операций на фондовой бирже ОТП Банка

По мнению участников рынка, срок погашения от трех до девяти месяцев и частично от пяти лет OVGZ . «В среду — четверг , когда наблюдался рост портфеля нерезидентов, основной объем торгов на вторичном рынке, по данным НБУ был связан с этими облигациями, размещенными на первичном рынке. И это ценные бумаги с выкупом в апреле, июле и октябре 2018 года, а также часть с выкупом в 2022 году », — сказал старший финансовый аналитик группы ICU Тарас Котович.

Дополнительная прибыль [19659004] В дополнение к процентному доходу, который инвесторы получат при выкупе ценных бумаг, они также привлекли возможность заработать на разнице обменных курсов. НБУ сказал, что курс в 29 грн. / Долл., Который наблюдался в январе, является временным, и гривна может укрепиться. Доллар уже упал ниже 28 грн / долл. «Если начнется гривна для укрепления против других валют это будет дополнительным преимуществом для инвесторов, поскольку они смогут покупать валюту по более низкой ставке », — говорит Алиса Тихомирова, торговец на местном рынке ценных бумаг Concorde Capital. в обязательном Государственные фонды гривны Нерезидентам пришлось продавать валюту страны на межбанковский рынок. Финансисты оценивают объем продаж инвесторов на уровне 90 миллионов долларов США (эквивалент 2,5 миллиарда гривен) по ценам выше 28 UAH / $. Алексей Блинов считает, что это был основной фактор укрепления гривни в конце января, когда курс вернулся с уверенностью до уровня ниже уровня 28 грн / долл. А 31 января Национальному банку даже пришлось дважды объявить аукцион на погашение долларов.

Возможность получения курсовых разниц с инвесторами возникнет после выкупа ценных бумаг или их продажи на вторичном рынке. «Многие поняли, что курс гривны не будет превышать 29 грн / долл., И при нынешней ставке дисконтирования начнется круг. Ясно, что курс будет ниже 28, 27,5 грн / Летом все ожидают укрепления гривны. Поскольку их ценные бумаги коротки, они будут покупать валюты по низкой ставке после погашения и останутся в абсолютной величине », — сказал Владимир Кравченко, директор Казначейства Райффайзен Банк Аваль

Группа Старший финансовый аналитик ICU Тарас Котович обращает внимание на то, что инвестиции инвесторов справедливо распределяются между краткосрочными проблемами. Их возмещение Министерством финансов запланировано на апрель, июль и октябрь. «Исходя из этой информации, мы можем заключить, что нерезиденты распределяли свои новые инвестиции относительно равномерно в 2018 году в течение периода, который они ожидают по самому привлекательному обменному курсу для себя», он отметил. ] постоянно говорит о влиянии на обменный курс сезонных факторов (получение валюты экспорта сельскохозяйственной продукции, платежей за импорт энергии, сезонов коммерческой деятельности). И хотя данные 2017 года не позволяют экстраполировать на текущий год, необходимо знать, что с начала года гривна продвинулась на 4%, пока конец апреля, 6% конца июля и 3% в октябре

. Но если гривна продолжит ослабляться, прибыль нерезидентов уменьшится, а более 10% -ная девальвация — примерно до 32 грн / долл. — их инвестиции станут дефицитом вообще, говорит лавочник Алиса Тихомирова. Если такой сценарий будет реализован и что интерес инвесторов в Hryvnia OVGZ исчезнет, ​​они смогут перейти на бумагу без валютного риска — еврооблигации и валюты OVDP

Инвестиции продолжатся

. Хотя ситуация с обменным курсом кажется оптимистичной, нерезиденты будут продолжать покупать долги гривни. «Спрос нерезидентов будет оставаться высоким в ближайшем будущем, поскольку доходность облигаций гривны кажется достаточно привлекательной для них, особенно по сравнению с показателями, наблюдаемыми на других рынках» , — отмечает г-жа Тихомирова. Алексей Блинов отметил, что аукцион 30 января характеризовался существенным неудовлетворенным спросом. Многие нерезиденты попросили вернуть 17% или более, которые Министерство финансов отклонило в тот день. «Вскоре вы можете ожидать, что другие иностранцы войдут в Украину ОВГЗ . Этот активный спрос приносит пользу Министерству финансов, поскольку он ограничивает доходность ценных бумаг. В результате доходность на OVDP на первичном аукционе за последнюю неделю значительно выросла, чем ставка дисконтирования НБУ », — сказал L & 39. ; аналитик. ICU Тарас Котович. «Нерезиденты ожидают, что стоимость иностранной валюты упадет и принесет дополнительные выгоды, и ожидаем разницу в ставках на OVDP и в иностранной валюте остается довольно значительным в ближайшем будущем », — объясняет он

погашает короткие государственные облигации и привлекает гривню в новые долговые ценные бумаги». С точки зрения денежно-кредитной политики сам по себе, это выгодный симбиоз: высокие ставки привлекают иностранную валюту в страну, которая поддерживает гривну и поэтому благотворно влияет на инфляцию. Однако для обеспечения долгосрочной устойчивости этой концепции важно поддерживать общую макрофинансовую стабильность, а также прогресс программы реформ и внешнее рефинансирование государственного долга », — сказал Алексей Блинов

Иван Пальчевский

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *