Une forte baisse du taux d'actualisation NBU augmentera la pression sur la hryvnia. Comment le taux de change et les taux bancaires

Une forte baisse du taux d'actualisation NBU augmentera la pression sur la hryvnia. Comment le taux de change et les taux bancaires

Une forte baisse du taux d'actualisation NBU augmentera la pression sur la hryvnia. Comment le taux de change et les taux bancaires

Le placement de la hryvnia sur le dépôt n'aura de sens que si le taux effectif couvrira l'inflation

Une forte réduction des taux d'intérêt sur les prêts et les dépôts après la prochaine réduction du taux d'actualisation NBU, les clients des banques ne devraient pas s'y attendre. Mais la pression sur la monnaie nationale pourrait augmenter.

Rappelons que le 23 avril, le régulateur a abaissé le taux d'actualisation de 2 pp à 8% par an. La Banque nationale n'exclut pas non plus sa nouvelle réduction cette année à 7%.

L'effondrement du taux d'actualisation NBU. Lorsque les banques réécrivent les taux

L'économie a besoin d'être stimulée, et les actions de la NBU sont plus stimulantes que le facteur de porter le taux au niveau d'inflation souhaité, disent les experts.

Ce qui affecte

Le taux d'inflation mensuel en mars était très modéré, et sur une base annualisée, l'inflation a encore ralenti, à 2,3%. Malgré le fait que la NBU ait aggravé les prévisions d'inflation en 2020 à 6%, cet indicateur reste dans la fourchette cible à moyen terme de la NBU. Ainsi, la NBU a estimé qu'il était possible de baisser le taux.

Le taux d'actualisation a été réduit, mais cela ne signifie pas que les agents économiques s'en serviront nécessairement comme guide d'action, disent les experts.

if (screen.width <768) {
            googletag.cmd.push (fonction () {
                slot2 = googletag.defineSlot ("/ 29636627 / ubr.ua_hb_mobile_news_premium_336x280_3", div_4_sizes, "div-4"). addService (googletag.pubads ());
                googletag.pubads (). enableSingleRequest ();
                googletag.enableServices ();
                googletag.display ("div-4");
            });
        }
    

"Les banques peuvent avoir leurs propres évaluations des risques à la fois des emprunteurs potentiels et de l'économie dans son ensemble. Compte tenu de l'incertitude élevée de la situation économique actuelle, les propres programmes de prêts des banques sont susceptibles d'être suspendus (retenue ), et la formation des taux de dépôt sera largement influencée par la situation de liquidité ", a noté l'analyste de Concorde Capital Evgenia Akhtyrko dans une interview avec UBR.ua.

Néanmoins, le taux d'actualisation actuel est . point de repère pour les entreprises à moyen terme. C'est à ce niveau que la Banque nationale voit le point de départ de la formation du coût des ressources.

Dans cette situation, la baisse des taux est une tendance que presque toutes les banques centrales suivent, disent les financiers.

if (screen.width <768) {
            googletag.cmd.push (fonction () {
                slot3 = googletag.defineSlot ("/ 29636627 / ubr.ua_hb_mobile_news_premium_336x280_4", div_5_sizes, "div-5"). addService (googletag.pubads ());
                googletag.pubads (). enableSingleRequest ();
                googletag.enableServices ();
                googletag.display ("div-5");
            });
        }
    

"Étant donné les risques que comporte le ralentissement économique, je ne m'attends pas à l'impact de cette décision sur le coût des prêts. Les banques ne risqueront pas de prêter activement . Mais les taux des dépôts pourraient continuer de baisser — les banques seront moins actives concurrencer à un prix pour les fonds publics et commerciaux. Le coût de refinancement est également lié au taux d'actualisation, qui deviendra moins cher pour les banques et elles peuvent augmenter leurs investissements en obligations d'État si elles considèrent que les risques sont acceptables ", a déclaré un analyste financier à UBR.ua. groupes ICU Mikhail Demkiv.

En Ukraine, «au hasard» a gelé à jamais les taux des prêts

Dépôts

Selon les banquiers, l'incertitude entourant la situation de quarantaine empêche la réduction des taux de dépôt.

Par exemple, le taux moyen sur en février, les dépôts et les comptes courants en hryvnia se sont élevés à 7,1%, en mars après l'annonce de la quarantaine, ils sont passés à 8,1% et en avril à 7,9%. Parallèlement, les taux des comptes courants et des dépôts à court terme augmentent et les taux des dépôts à long terme restent stables aux alentours de 13%.

Le coût des dépôts dépendra principalement de la dynamique des sorties de fonds de la population et des entreprises à partir des comptes bancaires.

"Le ralentissement de l'économie provoqué par la quarantaine facilitera les sorties de fonds, car la population retirera des fonds" à vie "et les entreprises dépenseront leurs réserves de liquidités pour soutenir l'entreprise dans une période défavorable. En fait, les banques seront limitées dans leur capacité à réduire le coût des dépôts en corrélation avec la dynamique du taux d'actualisation ", nous a dit Andrei Prikhodko, chef du département des relations avec les investisseurs de Credit Dnepr.

Beaucoup dépendra de la volonté de la NBU de fournir activement les prêts au système bancaire à des taux de 8 à 10%, selon les banquiers, non seulement aux États, mais aussi aux banques privées. Si la NBU remplit le système bancaire de liquidités alors les banques ne pourront pas maintenir les taux de dépôt.

"Le gouvernement prévoit une inflation à 8,7% cette année. Placement de l'hryvnia en dépôt n'aura de sens que si le taux effectif couvrira l'inflation. Compte tenu de l'imposition des revenus d'intérêts sur les dépôts (19,5%), le taux rationnel devrait être supérieur à 10,9% par an. Ceci est très proche des valeurs actuelles du système , respectivement, je ne prédis pas de nouvelle baisse ", — dit financier, associé directeur d'ESKA Capital Anton Dyadyura.

Les banques resserrent la surveillance financière. Les Ukrainiens sont obligés de déclarer leurs revenus

Prêts

Le taux d'actualisation de la NBU n'affectera pas de manière significative les taux sur les dépôts et les prêts des banques commerciales, et très probablement ils resteront aux niveaux actuels, disent les financiers.

Demande de dépôts de la part de la population a diminué, et dans un contexte de dévaluation et d'anticipations d'inflation, les banques ne seront pas en mesure d'attirer des ressources à des taux inférieurs.

«Quant aux prêts, étant donné le ralentissement de la croissance économique, les banques ne devraient pas baisser les taux, sauf souverain banques et programmes d'État pour lesquels les taux restent bas ", a déclaré Andrey Shevchishin, responsable de l'analyse au Forex Club, dans une conversation avec UBR.ua.

Le taux d'actualisation NBU est en fait un indicateur du coût d'attirer un prêteur de dernier recours . Grâce au refinancement de la NBU, les banques d'État pourront obtenir une ressource supplémentaire pour prêter aux projets d'infrastructure nationaux, à la construction de routes, etc.

Cela résout en partie le problème de la source de couverture prévue dans les derniers changements adoptés par le parlement du déficit budgétaire. Nous parlons de montants d'environ 60 milliards d'UAH, et le nouveau taux d'actualisation de la NBU est plus susceptible de refléter le coût de ces emprunts présumés au sein de l'État.

Le côté des entreprises verra une demande, plutôt que pour des prêts liés au développement, mais pour la reconstitution du fonds de roulement et pour combler les lacunes de trésorerie .

"Une telle ressource est nécessaire de toute urgence et l'entreprise sera moins sensible à sa valeur. Certaines banques ont réduit les programmes de prêts ou resserré les politiques de crédit. conditions de marché. Dans des conditions de moindre concurrence, les banques actives restantes ne réduiront pas le coût des prêts ", a souligné Anton Dyadyura .

En Ukraine, la part des prêts en souffrance pour la hryvnia a augmenté

La question n'est plus tant de taux de prêts quel est l'appétit pour le risque pour les banques qui ont fortement réduit leur activité de prêt en pleine quarantaine. Quel est l'intérêt de l'économie de baisser les taux si moins de personnes obtiennent toujours des prêts à des taux aussi bas.

"Il est possible que dans les conditions de la crise les banques d'État augmentent leur appétit pour le risque, mais il faut comprendre que les actifs les prêts en temps de crise entraîneront une augmentation des prêts à problèmes. Si les banques publiques, avec le soutien de l'État, peuvent se le permettre dans une certaine mesure afin de remplir les tâches de lancement de l'économie, alors les banques privées ne peuvent pas prendre de tels risques ", — dit Andrey Prikhodko.

Les crédits peuvent être eff un moyen efficace de stimulation, mais leur efficacité n'est pas mesurée par le volume d'émission, mais par la capacité de l'emprunteur à les utiliser et à les rembourser efficacement. Il est tout simplement impossible d'évaluer cette capacité dans les conditions actuelles.

"Ce risque ne semble pas significatif pour le moment. En raison de la mise en quarantaine la demande des consommateurs sera supprimée pendant une période de temps considérable", nous a fait remarquer Evgenia Akhtyrko.

Cours

Des taux plus bas sur les instruments hryvnia entraîneront inévitablement une augmentation de la demande de devises, ce qui peut être dangereux face à un afflux limité de devises dans le pays et une situation encore incertaine concernant le financement du FMI.

" Même si avec le FMI s'il est convenu, le montant du financement sur lequel l'Ukraine peut vraiment compter n'est pas clair, car le FMI divise généralement le montant déclaré du financement en plusieurs tranches, liant l'allocation des tranches à certaines conditions. Et une tranche de 1 à 2 milliards de dollars ne fera pas le temps, " — a déclaré dans une interview avec UBR.ua Andrey Prikhodko.

En Ukraine, les règles de transfert d'argent sont en train d'être modifiées. Dans quels cas les documents exigeront-ils

Une réduction du taux affaiblira le taux de change de la hryvnia, mais la quantité de liquidité qui sera dirigée vers le marché pour l'achat de devises étrangères sera plus importante.

"Nous maintenons des attentes de dévaluation et pensons que le marché réagira par une dépréciation et s'affaiblira "— a noté Andrey Shevchishin.

obligations d'État

Aujourd'hui, le ministère des Finances n'entre pas sur le marché avec l'attraction de ressources par la vente d'obligations d'État. Les investisseurs ne sont pas prêts à acheter des titres de créance ukrainiens même à un taux de 10%, sans parler d'un taux réduit à 8%.

Par conséquent, les experts disent que cette décision n'aura pas d'impact significatif sur le marché avant les conditions de base ne sont pas stabilisées. Maintenant, les vendeurs sont prêts à les vendre avec un rendement de 20 à 25%.

La Privatbank demande la confirmation de l'origine des fonds. Que faire

"Au cours du mois dernier, le ministère des Finances a déjà annulé 4 enchères pour le placement d'obligations de prêts publics nationaux. Cela est dû au manque de demande de la part d'onduleurs potentiels pour l'achat de titres au niveau de rentabilité actuel. Il n'y a aucune raison de réduire davantage le coût de la dette publique. "Il n'y avait pas de marché à des taux plus élevés", — dit Anton Dyadyura.

Les taux du marché des obligations d'État atteignent désormais 18 à 19%. Même si les taux d'intérêt baissent, les obligations d'État sur le marché secondaire seront une destination d'investissement attrayante, disent les banquiers.

«La demande d'obligations d'État augmentera certainement avec un financement moins cher pour les mêmes banques qui peuvent effectuer des refinancements un taux inférieur à 10% et acheter des OVDP sur le marché secondaire ", — résume Andrey Prikhodko.

Je veux être le premier à recevoir des informations importantes et utiles sur L'ARGENT et ENTREPRISES ? Abonnez-vous à nos comptes dans les messageries instantanées et les réseaux sociaux: Télégramme Twitter YouTube Facebook, Instagram [19459054].

http://platform.twitter.com/widgets.jshttp://platform.instagram.com/en_US/embeds.js.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *